专题：英伟达营收同比增长94% 超预期但无法满足投资者的高期望

　　来源：华尔街见闻

　　过去一个季度，AI芯片巨头英伟达的营收增长继续放缓，预计本季度还将进一步放缓。虽然上季的收入还高于分析师预期，但本季的指引中值未能达到买方的高端预期。从股价表现看，投资者似乎觉得这样的指引不够炸裂，盘后英伟达股价加速下跌。

　　美东时间11月20日周三美股盘后，英伟达公布截至自然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季（下称三季度）财务数据，以及第四财季（下称四季度）的业绩指引。

　　1）主要财务数据：

营收：三季度营业收入350.8亿美元，同比增长94%，分析师预期中值为332.5亿美元，英伟达自身指引318.5亿至331.5亿美元，前一季度同比增长122%。

EPS：三季度非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为081美元，同比增长103%，分析师预期0.74美元，前一季度同比增长152%。

毛利率：三季度调整后毛利率为75%，持平一年前水平和分析师预期，环比下降0.7个百分点，英伟达指引为74.5%至75.5%，前一季度为75.7%、同比提升4.5个百分点。

　　2）细分业务数据：

数据中心：三季度数据中心营收308亿美元，同比增长112%，分析师预期为291.4亿美元，前一季度同比增长154%。

游戏和AI PC：三季度游戏和AI PC业务营收33亿美元，同比增长15%，分析师预期为30.6亿美元，前一季度同比增长16%。

专业可视化：三季度专业可视化营收4.86亿美元，同比增长17%，分析师预期为4.777亿美元，前一季度同比增长20%。

汽车和机器人：三季度汽车和机器人业务营收4.49亿美元，同比增长72%，分析师预期为3.645亿美元，前一季度同比增长37%。

　　3）业绩指引：

营收：四季度营收预计为375亿美元，上下浮动2%，即367.5亿至382.5亿美元，分析师预期中值为371亿美元。

毛利率：三季度非GAAP口径下毛利率预计为73%至73.5%，上下浮动50个基点，即最低72.5%，最高74%。

　　财报公布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅进一步扩大，盘后一度跌约5%。