炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　A股连续3个交易日尾盘跳水！

　　18日，A股尾盘再度下探，沪指翻绿、创业板指跌超2%；港股盘中走势强劲，但午后涨幅明显收窄。

　　具体来看，沪指早盘强势上扬，午后震荡回落翻绿，尾盘加速下行；深证成指、创业板指大幅下探。截至收盘，沪指跌0.21%报3323.85点，深证成指跌1.91%报10544.02点，创业板指跌2.35%报2190.95点，上证50指数涨0.26%；沪深北三市合计成交17964亿元，成交额较上一交易日减少约670亿元。

　　场内超4100股飘绿，近期火爆的AI应用概念大幅回落，值得买、汤姆猫、昆仑万维（维权）等跌超10%；半导体板块再度走低，唯捷创芯、国民技术、芯海科技等跌超10%；医药、酿酒、券商等板块均走弱；银行、煤炭、电力等高股息股集体拉升，郑州银行、宝泰隆、上海能源等涨停；地产板块亦走强，黑牡丹（维权）、金融街、荣盛发展、世荣兆业等涨停；上海国资概念午后崛起，上海建工、上海物贸、兰生股份等涨停；部分低空经济概念活跃，中信海直、四川九洲、宗申动力等涨停。值得注意的是，破净股今日逆市大涨，破净指数收盘涨2.6%，盘中一度大涨超4%。

　　机构表示，虽然短期市场仍趋震荡，但待美元美债及汇率等趋稳且临近12月政策会议时，市场有望随时企稳并展开跨年行情，宜逢低布局。

　　银行板块强势

　　银行板块今日强势拉升，截至收盘，郑州银行涨停，民生银行、青农商行涨约7%，紫金银行、兰州银行、华夏银行等涨超5%，中国银行涨近3%。

　　消息面上，近日，金融监管总局制定发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》（以下简称《办法》），加强金融资产管理公司不良资产业务监管，防范和控制风险。《办法》有序拓宽金融不良资产收购范围，明确细化可收购的非金融机构不良资产标准等。

　　中信证券（维权）指出，《办法》基于当前金融化险的新需求而出台，更为配套化债政策的加码落地，其拓宽了金融资产管理公司的收购范围，强化与细化了风控管理要求，有助于银行风险处置与盘活存量，从而助力银行夯实经营基础。当前阶段，城投和地产部门信用风险的缓释，是银行净资产稳定的坚实基础，当前阶段建议重新评估银行股的投资价值，积极收获政策红利成果。

　　另外，证监会日前发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。《指引》第八条和第九条就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。一是主要指数成份股公司应当制定市值管理制度，明确具体职责分工等，经董事会审议后披露市值管理制度的制定情况，并在年度业绩说明会中就制度执行情况进行专项说明。其他上市公司可参照执行。二是长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

　　低空经济概念异动

　　部分低空经济概念盘中发力拉升，截至收盘，华密新材涨近14%，深城交涨超12%，中信海直、四川九洲、宗申动力等涨停，万丰奥威（维权）涨近5%。

　　消息面上，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国今日在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。据悉，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。

　　近期，我国低空经济相关政策频繁发布。据悉，目前我国有近30个省份将发展低空经济写入地方政府工作报告或出台相关政策。根据赛迪顾问预测，乐观情况下，低空经济到2026年规模有望突破万亿元，达到10644.6亿元。

　　长城证券认为，伴随我国低空经济政策频发，相关产业有望持续受益。整体来看，一方面，随着5G-A的技术升级，将有效降低连接成本和经济成本，同时将进一步拓展应用场景。另一方面，随着国家低空经济相关政策的不断推行，航空航天企业、汽车厂商及新兴科技企业持续入局，飞行汽车市场规模及需求或将持续增长，国内eVTOL市场份额也将持续扩大，持续看好相关产业链投资机会。

　　AI应用概念下挫

　　近日强势的AI应用概念盘中大幅下挫，截至收盘，因赛集团、法本信息跌约16%，零点有数、万兴科技跌约15%，值得买、汤姆猫、昆仑万维、当虹科技、云从科技等跌超10%，科大讯飞跌近9%。

　　信达证券指出，这一波AI应用行情主要是由于AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期触发的。AppLovin业绩持续超预期，AI驱动广告营销精准投放，AI广告商业化得到验证。

　　AppLovin持续超预期，意味着其通过AI推荐引擎AXON驱动的营销商业模式的有效，广告客户愿意支付更高的价格去获得更好的广告效果，公司收入可覆盖AI所投入的算力等成本。公司EBITDA率高达60%，远超同行水平，A股营销板块整体净利率低于5%。AI优化营销投放是被验证有效的，无论是大媒体如Meta、Google，还是中小媒体如AppLovin，有望继续驱动AI营销的发展，映射至国内大媒体如腾讯、字节跳动，还是中小媒体服务商（如天地在线收购的上海佳投、汇量科技专门做海外营销的Mitergral）都值得关注。

　　AppLovin、Shopify、Duolingo、Palantir、CRM等年内都录得不错的涨幅，AI软件的逻辑被AI驱动的业绩成功演绎。映射到A股，AI营销、AI电商、AI音频、AI视频、AIAgent等AI应用主题，以及AI耳机、AI眼镜等软硬件结合的趋势，有望为2025年带来较大的投资机会。