新华财经伦敦11月5日电(记者张亚东)在英国秋季财政预算草案公布前,市场对英国央行在本周和下个月的降息预期已经基本一致。
但英国财政部的扩张性财政安排对基本一致的市场预期形成了冲击。根据新的预算安排,英国政府每年新增的支出约在700亿,未来五年,英国政府每年的新增借款将超过300亿英镑。
一些机构指出,英国扩张性财政政策将推高英国的通胀水平,从而减少英国央行的降息空间。英国预算责任办公室(OBR)预测,由于政府支出增加,本年度英国的平均通胀为2.5%,明年将小幅升高至2.6%,2026年将降至2.3%。对于央行的利率水平,英国预算责任办公室最新的预测是,2025和2026年,英国的利率水平将较3月份的预测要高出50个基点。
英国的秋季财政预算可以看作是中期的财政安排,其对英国的通胀影响,短期或不会立即显示出来。但对时下的英国经济、社会而言,英国央行的降息或已经不得不实施。
英国经济增长动能已经疲态尽显,降息将成为扭转这一趋势的关键。标准普尔(S&P)5日公布的数据显示,英国10月份服务业采购经理指数PMI从9月份的52.4下行至52.0。这是这一数据自2023年11月以来最慢的扩张速度。包括制造业和服务业在内,英国10月份综合采购经理指数PMI从9月的52.6放缓至51.8,是11个月以来的最低水平。标准普尔(S&P)市场研究主管Tim Moore指出,英国的服务业企业由于担心秋季财政预算,在商业信心和支出上均受到明显影响。
近期出台的秋季财政预算,对英国短期的经济增长而言,可能更加不利。根据秋季财政预算,英国将在国民医疗服务、教育、住房、基础设施等方面,加大投资力度。对中期和长期的英国经济增长来说,这些措施有利于夯实增长的基础。但对于短期经济来说,新的财政政策提高了企业税收,冻结了个人所得税的免税额度,无疑是经济增长的利空,并可能立即显现出来。
在企业部门,在预算报告公布前,英国企业的商业信心已经下跌明显。10月份,英国董事学会董事经济信心指数从9月份的-38下跌至-52,投资意向也从9月份的-6降至-15,为2020年6月以来的最低水平。
英国董事学会(Institute of Directors)的政策研究主任Roger Barker指出,新的财政预算通过对企业施加新的税负,以此提高公共服务和促进经济增长。但如果稳定、持续的经济增长没有如期出现,政府未来支出计划的可行性将受到损害。
在居民部门,由于新的财政增加了学校等方面的税收,间接增加了居民的负担,将冲击英国的消费信心。市场研究公司捷孚凯(GfK)最新公布的数据显示,英国10月份消费信心指数较9月份下跌了1个点,回到了负21,为今年年内的最低水平。捷孚凯(GfK)消费研究总监Neil Bellamy指出,尽管通胀下跌,英国居民的消费信心仍然不足,对消费保持警惕。
从现有的通胀水平、工资增长水平等来说,英国央行降息的条件已经完全具备。英国国家统计局10月公布的统计数据显示,9月份,英国的消费物价指数(CPI)同比放缓至1.7%,低于市场预期的1.9%。这是这一数据近三年来首次低于英国央行设立的2%的通胀目标。9月份,英国的核心通胀指数同比为3.2%,低于8月份的3.6%的水平,服务通胀水平也从8月份的5.6%下降至4.9%。雇员工资涨速明显放缓。6-8月份,不包括奖金在内,英国雇员的薪资水准同比回落至4.9%,包括奖金在内的收入回落至3.8%。除去通胀因素影响,英国雇员的实际工资水平同比上涨至1.9%,已经基本与通胀齐平。
此外,对英国企业来说,现有的利率水平已经成为严重负担,亟需减负。英国商会(BCC)的调查表明,借贷成本仍是英国企业家最为关心的主要问题之一。
因此,对现阶段的英国经济社会来说,央行降息或是众望所归,央行或将在本周顺势而为,实施本年度第二次降息。至于12月是否再次降息,央行或许保持进一步的观察。
编辑:刘润榕
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