事实上，外资对于中国经济近期的动作抱有乐观态度。在2024论坛期间，CGTN的Michael Wang采访了摩根士丹利首席亚洲经济学家Chetan Ahya。Ahya指出，中国最近的刺激措施正在提振市场情绪和私营部门信心。政府可以通过增加医疗、教育和住房等领域的社会保障支出来平衡投资和消费。Ahya还预测，由于中国经济规模庞大且增长率稳定，中期内中国将占全球经济增长的25%—30%。

在权益市场波动加大的背景之下，人民币的表现却相对稳定且呈偏强格局。有大型机构研究人士预计，四季度人民币汇率偏强的可能性更大。三季度人民币兑美元即期汇率明显走强，升值幅度一度高达3.6%。此外，“三价合一”的趋势增强，即期汇率和中间价的季度平均汇差从上个季度14个基点收窄到了5个基点，离岸和在岸人民币汇差也从1.4个基点收窄到0.6个基点。

如何破局？

中信建投陈果表示，市场特征目前仍处第二段“拉锯战”，可用牛市中的震荡期来看待。那么，如何破局呢？

陈果认为，投资者需要保持战略定力，基本面复苏预期的确立还需要更多条件和时间。美国大选对中美经贸带来不确定性，同时关注近期人民币兑美元汇率调整，其或对短期政策时点与力度的预期也构成扰动。总的来说，拉锯战需要耐心，涨不躁跌不馁，围绕主线核心公司，逢低布局。

从海外机构来看，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在近期市场反弹后调整了其在中国的行业配置，反映出在不断变化的经济政策和地缘政治不确定性背景下的立场。 该券商已下调非必需消费品板块评级，同时上调医疗保健板块评级。非必需消费品板块的评级已从“持股比例”下调至“减持”。医疗保健板块的评级从“减持”上调至“持股观望”。这一重新配置表明，摩根士丹利更青睐具有现金流确定性的行业，而不是投机性的成长型行业。

另一方面，国际局势正在成为全球市场的一大变数。美国大选民调显示特朗普在摇摆州及全美的领先优势扩大中。陈果认为，对A股来说，特朗普若当选意味着出口美国的产业链承压，随后市场将等待扩内需政策加码。近期美元走强，人民币兑美元汇率调整至7.1附近，需要继续跟踪，如果汇率持续调整，或对短期政策时点与力度的预期构成扰动。

本文首发于微信公众号：券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：[email protected]